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□刘晓忠 （财经专栏作者，资深金融从业人士）责任编辑：鲍一凡原标题：天津一家咨询公司 拥有两个贷款平台 套路了近千学生王豪在看到女儿李媛媛的绝笔信后，家住甘肃省定西市的李志宏再也坐不住了。他拽上女儿，前往公安局报案。在过去一年多里，因为李媛媛在大学期间一笔3000元的“贷款”，老李一家原本平静的生活被彻底打乱。他们收到了来自陌生电话号码的恐吓信息，也收到了女儿的不雅照，连家门口都被人泼上油漆，写上“欠债不还，天理不容”的字样。

上半年财政严监管导致基建投资增速快速下滑，对经济增长造成明显拖累。7月23日的国务院常务会议提出“有效保障在建项目资金需求”“引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求”，但这只是为了避免在建项目资金断供，造成工程烂尾。政治局会议将稳投资排在“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”的第五位，显示基建大幅加码的可能性不大，只是起到托底作用。

最后的挑战在于商业模式。在与Stadia的合作中，吉勒莫首次向第一财经记者透露了双方三七分成的合作模式。育碧拿收入的70%，谷歌拿收入的30%，谷歌负责游戏数据中心等技术方面的运营。但在云游戏真正到来前，游戏厂商们已经感受到订阅服务给它们带来的好处。2018年全球订阅收入最高的游戏数字订阅服务来自于索尼的PSNow、微软的XboxGamePass（即XGP）和艺电的EAAccess，仅去年第三季度的收入合计就达到2.73亿美元（约合19.23亿元人民币）的规模。其中，索尼的PSNow占比超过一半，其次由艺电和微软各占33%和15%的份额。

有的公司试图走捷径。大肆并购城市团队，这个过程中耗费了大量精力，人员整合不到位。这不是通过一套KPI管理就能解决的问题。如果没有做过，即便是公司CEO也很难理解本质。社区团购最消耗资金的地方还是在城市的前期投入。但现在不是以前O2O或者烧钱的那种玩法，亏损不是在烧钱换单量，而是正常的建设投入，模型健康，从来不负毛利补贴，甚至城市运营可以赚钱。

“投资过程中，应当关注国家相关投资限制的变化，对于调整，则要分析其背后的原因，如果是基本面恶化引起的调整，需要对投资组合进行调仓；如果是技术性调整，有可能是较好的获取超额收益的投资机会。”白海峰表示。陈甄璞认为，无论是MSCI标的调整，还是沪深300指数调整权重股，均会对市场产生影响，外资持仓还要进一步增加，需要密切关注MSCI对标的定期和非定期调整。

“现阶段，铜市产业矛盾并不突出，而宏观事件以及市场情绪对短期盘面的影响更大。近期油价反弹，将加大全球通胀上升预期，提振商品表现。短期来看，供需结构边际改善，现货成交或有，多头将继续获得支撑铜价反弹。”陈敏华分析。东证衍生品研究院建议，基本面上，阶段改善带来的库存去化对铜价则形成短期支撑，但5月份美债利率抬升及美元指数走强对铜价偏利空。5月份铜价或宽幅震荡为主，核心逻辑是宏观利空将压制基本面阶段利多。预计沪铜主力合约震荡区间在49000元/吨-53000元/吨。套利方面，现货高升水在5月份将逐渐收窄，最终或转为贴水结构，建议投资者逢高做空现货升水。